Resolución que modifica las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa   

Resolución que modifica las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa.

Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mexicanos.- Secretaría de Hacienda y Crédito Público.- Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

  La Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en los artículos 4 fracciones II, V, VI, XXXVI y XXXVII, 16 fracción I y 19 de su Ley y 22 fracciones I y V incisos a) y c), 26 Bis 5, 27 y 41 fracciones V y X de la Ley del Mercado de Valores, y

CONSIDERANDO

  Que es conveniente precisar los supuestos bajo los cuales las casas de bolsa podrán celebrar operaciones con entidades que formen parte del mismo grupo financiero al que pertenezcan, sin que exista conflicto de interés;

  Que se estima apropiado permitir que las casas de bolsa filiales del exterior cuyos valores recibidos en custodia representen volúmenes pequeños en relación con los de las demás casas de bolsa, puedan asignar la función de auditoría interna al contralor normativo, siempre y cuando con ello no se susciten conflictos de interés y se mantenga en todo momento el grado de independencia necesarios para el desempeño de sus funciones;

  Que resulta pertinente actualizar y homogeneizar el régimen de capitalización para las casas de bolsa en relación con el aplicable a las instituciones de crédito, correspondiente a las operaciones sujetas a riesgos tanto de mercado como de crédito, que procure una mayor protección de los intereses del público inversionista;

  Que atendiendo a la solicitud de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A.C., se estima pertinente considerar las acciones de alta y media bursatilidad, dentro del parámetro de liquidez aplicable a dichos intermediarios;

  Que se estima oportuno precisar los plazos con que las casas de bolsa contarán a efecto de proporcionar a la Comisión la información relativa a la aprobación de los servicios de auditoría, así como la relacionada con los servicios adicionales que, en su caso, prestará el despacho en que el auditor externo labora;

  Que a solicitud de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A.C., se estima oportuno homologar los plazos y periodicidad establecidos para emitir la opinión del auditor externo en materia de control interno de las casas de bolsa, en relación con los plazos y periodicidad aplicables a las instituciones de crédito;

  Que es apropiado contemplar un mecanismo ágil de sustitución de los formatos con base en los cuales las casas de bolsa proporcionen información a esta Comisión, y

  Que resulta necesario modificar los formatos que las casas de bolsa utilizan para el envío de información periódica, a fin de reflejar adecuadamente el registro contable que aplican para ajustarse a las Reglas a las que deberán sujetarse las instituciones de crédito; casas de bolsa; sociedades de inversión y sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro, en sus operaciones de préstamo de valores dadas a conocer por el Banco de México mediante Circular 1/2004 y sus diversas modificaciones, ha resuelto expedir la siguiente:

RESOLUCION QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA

  UNICA: Se REFORMAN los párrafos primero y segundo del artículo 36; el penúltimo párrafo del artículo 110; el primer párrafo y las fracciones I y III del artículo 148; la fracción III del artículo 149; el inciso a) de la fracción I, la fracción II, el Cuadro 1 de la fracción III, el segundo párrafo del inciso b) y el segundo párrafo del inciso d) de la fracción V, del artículo 152; el Cuadro 2 del artículo 153; el Cuadro 3 del artículo 154; el tercer párrafo de la fracción III y el segundo párrafo del inciso c) de la fracción V, del artículo 157; el artículo 158; la fracción II del artículo 159; los incisos a) y c) de la fracción I del artículo 160; el inciso i) de la fracción I del artículo 162; el párrafo tercero del artículo 171; el segundo párrafo del artículo 175; el primer párrafo del artículo 187; el segundo párrafo del artículo 188; el artículo 194; el penúltimo párrafo del artículo 199; el artículo Décimo Octavo Transitorio; el Anexo 2, y los formatos para el envío de información relativos a los reportes que corresponden a las series R01 Catálogo mínimo, R10 Reclasificaciones, R12 Consolidación y R13 B Estados Financieros, referidos en el citado artículo 201; se ADICIONAN una fracción V al artículo 146; una fracción V al artículo 148; un segundo párrafo a la fracción VII y un segundo párrafo a la fracción VIII del artículo 151; las fracciones II Bis y II Ter al artículo 152; el artículo 152 Bis; la fracción V al artículo 160; el artículo 160 Bis; un segundo y tercer párrafos al artículo 201, y el Anexo 11, para lo cual asimismo se hace la adecuación correspondiente en el listado de anexos del Indice, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las Casas de Bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 6 de septiembre de 2004, modificadas mediante Resolución publicada en el mismo Diario el 9 de marzo de 2005, para quedar como sigue:

  ?INDICE

  Título Primero a Título Séptimo

  Transitorios

  Listado de Anexos

  Anexos 1 a 10

  Anexo 11 Procedimientos de valuación de operaciones derivadas.

  ?Artículo 36.- Las casas de bolsa tendrán prohibido realizar operaciones por cuenta propia con la sociedad controladora, entidades y empresas integrantes del mismo grupo financiero al que pertenezcan, inclusive cuando dichas entidades o empresas actúen en el desempeño de fideicomisos, mandatos o comisiones, a menos que la persona que tenga a su cargo las decisiones de inversión en el fideicomiso, mandato o comisión gire instrucción por escrito para la celebración de operaciones con la casa de bolsa, sea de manera general o en casos concretos.

  Se exceptúan de lo señalado en el párrafo anterior las operaciones que las casas de bolsa se encuentran autorizadas a realizar en los porcentajes que señala la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras; las operaciones que lleven a cabo sobre acciones representativas del capital social de sociedades de inversión de renta variable o en instrumentos de deuda, y las operaciones que celebren con acciones de alta y media bursatilidad que formen parte de los activos de las citadas sociedades de inversión.

  . . .

  . . .

  ?Artículo 110.- . . .

  . . .

  . . .

  I. a IX. . . .

  . . .

  Las casas de bolsa filiales del exterior cuyos valores recibidos en custodia representen menos del uno punto cinco por ciento de los valores recibidos en custodia para la totalidad de las casas de bolsa, podrán asignar la función de auditoría interna al área que realice dicha función en la institución financiera del exterior a la que pertenezcan, o bien, a su contralor normativo, siempre que con ello no se susciten conflictos de interés y se mantenga en todo momento el grado de independencia necesario para el desempeño de sus funciones, así como que se ajusten a lo establecido en estas mismas disposiciones de carácter prudencial. Dicha determinación deberá hacerse del conocimiento de la Comisión previo a la asignación de la función antes mencionada.

  . . .

  ?Artículo 146.- . . .

  I. a IV. . . .

V. Acciones de alta y media bursatilidad, a las que se deberán aplicar el veinte y veinticinco por ciento de descuento, respectivamente, sobre su valor de mercado, siempre y cuando dichos valores se refieran a Títulos a negociar y Títulos disponibles para la venta, en ambos casos sin restricción.

  . . .

  ?Artículo 148.- Las casas de bolsa, para los efectos de los requerimientos de capitalización a que se refiere el presente capítulo, entenderán por:

I. Alto Grado de Inversión: al grado de calificación igual o mayor a AA- o Aa3, tratándose de largo plazo o igual o mayor a A2, P2 o F2, tratándose de corto plazo, otorgado para efectos internacionales a la entidad de que se trate por la agencia Standard and Poor´s, Moody´s Investor Service o Fitch Ratings, según corresponda, así como al grado de calificación equivalente al referido que otorguen otras agencias calificadoras de reconocido prestigio internacional.

II. . . .

III. Grado de inversión: al grado de calificación igual o mayor a BBB- o Baa3 y menor a AA- o Aa3, tratándose de largo plazo, o igual a A3, P3 o F3, tratándose de corto plazo, otorgado para efectos internacionales a la entidad de que se trate por la agencia Standard and Poor´s, Moody´s Investor Service o Fitch Ratings, según corresponda, así como al grado de calificación equivalente al referido que otorguen otras agencias calificadoras de reconocido prestigio internacional.

IV. . . .

V. Título o Instrumento Subyacente, a la variable financiera que es objeto o referencia de un contrato relativo a operaciones derivadas.

  . . .

  Artículo 149.- . . .

  I. y II. . . .

III. Serán valuadas conforme a los criterios que en materia contable se establecen en el título sexto de las presentes disposiciones. Asimismo, las casas de bolsa podrán utilizar como apoyo los procedimientos de valuación contemplados en el Anexo 11 de las presentes disposiciones, los cuales deberán ser consistentes con los referidos criterios contables.

  . . .

  ?Artículo 151.- . . .

  I. a VI. . . .

VII. . . .

      En las operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) en las que se reciba y/o entregue una tasa de interés fija, el activo y/o pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, podrá computar como una posición en un título de deuda con cupones a tasa fija, en términos de lo dispuesto en el artículo 152, fracción I, inciso a) de las presentes disposiciones. En el caso de operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) en las que se reciba y/o entregue una tasa de interés revisable, el plazo del activo y/o pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, se determinará conforme a lo señalado en el citado artículo 152, fracción I, inciso b).

VIII. . . .

      Los paquetes de futuros y contratos adelantados, definidos como series de futuros o contratos con vencimientos consecutivos y plazos equivalentes entre uno y el siguiente, en un mismo sentido de compra o de venta, con igual monto y referidos a la misma tasa subyacente, podrán computar como una operación de intercambio de flujos de dinero (swap), en las que se recibe o entrega una tasa de interés fija, de conformidad con la fracción VII de este artículo, considerando el respectivo vencimiento de los futuros o contratos adelantados como la fecha de corte de cada cupón del título. En todo caso, podrán considerarse como paquete de contratos adelantados, sólo aquellas operaciones que, en adición a lo anterior, se hayan concertado con una misma contraparte.

  IX. y X. . . .

  Artículo 152.- . . .

I. . . .

a) Tratándose de operaciones a tasa fija, se considerará el número de días naturales que haya entre el último día del mes que se esté computando y la fecha de vencimiento del título o contrato o, en su caso, la del instrumento subyacente.

      Para el caso de títulos de deuda con cupones a tasa fija e instrumentos derivados que generen posiciones equivalentes a títulos a tasa fija, el plazo del instrumento podrá ser sustituido por la Duración calculada conforme a los lineamientos previstos en el Anexo 2.

      Para los instrumentos que tengan la opción de la sustitución mencionada, la casa de bolsa deberá aplicar el criterio elegido de forma consistente, por lo menos durante doce meses consecutivos a partir de aquel en el que se ejerza la opción de la sustitución mencionada.

b) . . .

II. Se efectuará la compensación y determinarán los requerimientos de capital. Las operaciones iguales de naturaleza contraria se compensarán por el monto en que una cubra a la otra. Al efecto, las operaciones, o la parte de que se trate de éstas, deberán tratarse del mismo título o instrumento, tener igual plazo según lo señalado en la fracción I anterior, y estar referenciadas a un mismo subyacente. Adicionalmente, se podrán compensar, cuando estén referidas al mismo subyacente y tengan el mismo plazo, las operaciones siguientes:

a) Operaciones de futuros listadas en mercados estandarizados con operaciones de contratos adelantados realizadas en mercados extrabursátiles.

b) Posiciones que computan como instrumentos de deuda de tasa de interés fija que procedan de operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) de tasa de interés conforme a la fracción VII del artículo 151 de las presentes disposiciones, con títulos de deuda de tasa de interés fija.

c) Los contratos adelantados y los futuros comprendidos en la fracción VIII del artículo 151 de las presentes disposiciones con posiciones que computan como títulos de deuda de tasa de interés fija procedentes de operaciones de intercambio de flujos de dinero (swap) de tasa de interés y con títulos de deuda de tasa de interés fija.

  II Bis. Para efecto de la fracción anterior, las operaciones se entenderán como referidas a un mismo subyacente en los siguientes casos:

a) Operaciones sobre pesos y/o moneda extranjera, cuando dichas operaciones se encuentren denominadas en la misma divisa.

b) Operaciones sobre tasas de interés, cuando dichas operaciones se encuentren referenciadas a una misma tasa y a un mismo plazo según lo señalado en el artículo 152, fracción I de las presentes disposiciones.

c) Operaciones sobre índices, acciones y/o canastas de acciones, cuando dichas operaciones se encuentren referenciadas a un mismo índice, acción y/o canasta de acciones.

  II Ter. Las posiciones activas y pasivas correspondientes a las operaciones descritas en las fracciones II y II Bis de este artículo, se entenderán que tienen un mismo plazo para efectos de compensación cuando:

a) Sus plazos de vencimiento sean menores o iguales a treinta días naturales y no difieran entre sí más de un día.

b) Sus plazos de vencimiento sean mayores o iguales a treinta días naturales y menores o iguales a trescientos sesenta y cinco días naturales y no difieran entre sí en más de siete días naturales.

c) Sus plazos de vencimiento sean mayores o iguales a trescientos sesenta y cinco días naturales y no difieran entre sí en más de treinta días naturales.

III. . . .

  Cuadro 1

  Tasa de interés nominal en moneda nacional

IV. . . .

V. . . .

a) . . .

b) . . .

      Al monto compensado, en valor absoluto, al interior de cada banda, en términos de la fracción IV de este artículo, se le aplicará un diez por ciento. La suma de los resultados así obtenidos será el requerimiento de capital por compensación al interior de las bandas.

c) . . .

d) . . .

      Al monto compensado, en valor absoluto, de las posiciones ponderadas netas de las bandas, entre zonas, en los términos del inciso a) anterior, se le aplicará el cuarenta por ciento si se trata de compensación entre zonas contiguas y el cien por ciento si se trata de compensación entre zonas separadas. La suma de los resultados así obtenidos será el requerimiento de capital por compensación entre zonas.

  Artículo 152 Bis.- Las operaciones con títulos de deuda inscritos en el Registro, que se encuentren denominados en moneda nacional y cuya tasa de rendimiento se componga de una sobretasa y una tasa revisable, esta última referida a alguna tasa de interés nominal en moneda nacional, tendrán adicionalmente un requerimiento de capital por riesgo de mercado por sobretasa. Para estos efectos, se exceptúan aquellos títulos de deuda inscritos en el Registro emitidos por la propia casa de bolsa. Para calcular el capital requerido por este tipo de operaciones se aplicará el mismo procedimiento indicado en la fracción I del artículo 152 de las presentes disposiciones, utilizando al efecto el cuadro 1 bis siguiente.

  CUADRO 1 Bis

  Tasa de interés nominal en moneda nacional (Sobretasa)

  Artículo 153.- . . .

  . . .

  Cuadro 2

  Tasa de interés real en moneda nacional

  Artículo 154.- . . .

  Cuadro 3

  Tasa de interés en moneda extranjera

  ?Artículo 157.- . . .

  I. y II. . . .

III. . . .

      . . .

      Al efectuar este cálculo, a las acciones de baja, mínima y nula bursatilidad, a las no cotizadas en bolsa, a las del mercado de la pequeña y mediana empresa, a las cotizadas en mercados extranjeros y a las que hayan visto suspendida su cotización, se les aplicará un coeficiente de uno en sustitución del coeficiente beta.

      . . .

      . . .

IV. . . .

V. . . .

  a) y b) . . .

c) . . .

      El requerimiento de capital por riesgo de liquidez será el que se obtenga de aplicar un cuatro por ciento al valor absoluto de las posiciones netas por cada serie accionaria, activas y pasivas, determinadas conforme al inciso a) de la fracción II de este artículo, relativas a las acciones de baja, mínima y nula bursatilidad, a las no cotizadas en bolsa, a las del mercado de la pequeña y mediana empresa y a las que hayan visto suspendida su cotización.

  Artículo 158.- Los coeficientes de cargo por riesgo de mercado aplicables a las posiciones que mantengan las casas de bolsa en operaciones referidas a tasas de interés nominal, sobretasa y real en moneda nacional, así como en operaciones referidas a tasas de interés en moneda extranjera establecidas en los artículos 152 a 157 anteriores, serán actualizados y publicados por la Comisión en el Diario Oficial de la Federación una vez al año durante los primeros quince días del mes de diciembre, y estarán vigentes durante el año calendario siguiente al de su publicación. No obstante lo anterior, y en caso de que las condiciones del mercado así lo justifiquen, a juicio de la Comisión, ésta podrá actualizar y publicar los referidos coeficientes en cualquier momento, con la opinión del Banco de México, en cuyo caso en la misma publicación se establecerá su vigencia.

  Artículo 159.- . . .

I. . . .

II. Grupo RC-2: Depósitos, valores y créditos a cargo de o garantizados o avalados por entidades financieras integrantes del grupo financiero al que pertenezca la casa de bolsa, instituciones de crédito u otras casas de bolsa; valores y créditos a cargo de o garantizados o avalados por bancos centrales o gobiernos de países distintos de aquellos incluidos en el grupo RC-1, cuyos títulos en el mercado estén calificados con grado de inversión por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio internacional; valores y créditos garantizados con los instrumentos derivados de las operaciones señaladas en las fracciones I, incisos b) y d), II y III del artículo 46 de la Ley de Instituciones de Crédito, siempre y cuando la garantía se constituya con pasivos a cargo de instituciones, depósitos, valores y créditos a cargo de o garantizados o avalados por bancos constituidos en los países incluidos en el grupo RC-1, cuyos títulos en el mercado estén calificados con alto grado de inversión por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio internacional; depósitos, valores y créditos a cargo de o garantizados o avalados por instituciones de seguros constituidas en los países incluidos en el grupo RC-1 que estén calificadas con alto grado de inversión por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio internacional; depósitos, valores y créditos a cargo de o garantizados o avalados por sociedades nacionales de crédito, instituciones de banca de desarrollo; créditos y valores a cargo de o garantizados o avalados por fideicomisos públicos constituidos por el Gobierno Federal para el fomento económico; valores y créditos a cargo de organismos descentralizados del Gobierno Federal; operaciones de reporto, de intercambio de flujos de dinero (swap), contratos adelantados, préstamo de valores, opciones, operaciones estructuradas, paquetes de instrumentos derivados y operaciones contingentes realizadas con las personas señaladas en esta fracción; así como las demás operaciones autorizadas que se asimilen a este Grupo.

III. . . .

  Artículo 160.- . . .

  I. . . .

        . . .

a) Reportos:

      Importe positivo que resulte de la siguiente fórmula:

      RC = DF - G

      Donde:

      DF importe positivo resultante de restar, al valor de los títulos o dinero a recibir, el valor del dinero o de los títulos a entregar.

      G valor de garantías recibidas (específicas de la operación de que se trate o la parte proporcional que le corresponda).

b) . . .

c) Futuros y contratos adelantados:

      Importe positivo que resulte de la siguiente fórmula:

      RC = DF - G

      donde:

      G Valor de las garantías recibidas (específicas de la operación de que se trate, o la parte proporcional que le corresponda) y/o importe de las liquidaciones recibidas al día de que se trate respecto de DF.

      DF = DP * N

      Donde:

      N Número de unidades del bien objeto de la operación.

      DP Diferencial positivo que resulte de restar, al valor del activo a recibir, el valor del pasivo a entregar.

  d) a f) . . .

  II. a IV. . . .

V. Créditos y valores a cargo de entidades estatales y municipales:

      Los créditos y valores a cargo de estados y municipios, incluyendo los correspondientes al Distrito Federal o de sus organismos descentralizados, tendrán porcentajes de ponderación por riesgo de crédito conforme a lo siguiente:

a) El veinte por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crédito Público de la Secretaría; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisión, y la calificación otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que se trate es no menor a la segunda categoría de calificación siguiente inferior a la calificación otorgada al Gobierno Federal, según la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo, y deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.

b) El cincuenta por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crédito Público de la Secretaría; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisión, y la calificación otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que se trate se encuentre en la tercera o cuarta categoría de calificación siguiente inferior a la calificación otorgada al Gobierno Federal, según la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo y, deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.

c) El ciento quince por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crédito Público de la Secretaría; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisión, y la calificación otorgada a la entidad federativa, municipio u organismo descentralizado de que se trate es menor a la cuarta categoría de calificación siguiente inferior a la calificación otorgada al Gobierno Federal, según la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo, y deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.

d) El ciento cincuenta por ciento si no se encuentran registrados ante la Unidad de Crédito Público de la Secretaría, o no cuentan con al menos dos calificaciones de dos agencias calificadoras autorizadas por la Comisión.

      Para determinar la diferencia entre las categorías de calificación a que se refieren los incisos a), b) y c) de esta fracción, se tomarán las calificaciones de aquella calificadora que registre la mayor diferencia entre la categoría relativa al Gobierno Federal y la categoría relativa al estado, municipio u organismo descentralizado de que se trate.

      Los créditos y valores a cargo de municipios o sus organismos descentralizados, que no cuenten con calificación propia, pero que estén avalados o garantizados por el estado al que pertenezcan, tendrán el porcentaje de ponderación que corresponda a dicho estado por una operación similar, conforme a los incisos a), b), c) o d) de esta fracción.

  Artículo 160 Bis.- Para efectos de lo señalado en el artículo 159 de las presentes disposiciones, previo a dicha clasificación, se deberán determinar las posiciones netas largas de los títulos de deuda, considerando para dichas posiciones títulos con la misma clave de emisión, lo cual implica que los títulos sean idénticos en cuanto a tipo de instrumento, emisor, fecha de vencimiento, tipo de cupón y fecha de revisión del cupón, y sobre los cuales se tenga derecho a recibir o la obligación de entregar dichos títulos (reportos, préstamos, compraventa o tenencia).

  ?Artículo 162.- . . .

I. . . .

  a) a h) . . .

i) Los impuestos diferidos activos correspondientes al impuesto sobre la renta diferido y la participación de los trabajadores en las utilidades diferidas provenientes de pérdidas fiscales por cualquier concepto y de la constitución de provisiones en exceso del límite fiscal, según corresponda, que rebasen el diez por ciento de la cantidad positiva que resulte de restar, al importe del concepto referido en el inciso a), el importe de la suma de los conceptos referidos en los incisos c) a h) anteriores.

j) . . .

II. . . .

  ?Artículo 171.- . . .

  . . .

  En todo caso, las casas de bolsa deberán revelar en sus estados financieros, así como en cualquier comunicado público de información financiera que cuentan con una autorización para aplicar el registro contable especial de que se trata, por encontrarse en un proceso de saneamiento financiero o reestructuración corporativa, o bien, con un criterio contable especial en términos de lo dispuesto por el primer párrafo del presente artículo; una amplia explicación de los criterios o registros contables especiales aplicados, así como los que se debieron haber realizado de conformidad con los criterios contables generales; los importes que se hubieran registrado y presentado tanto en el balance general como en el estado de resultados de no contar con la autorización para aplicar el criterio o registro contable especial, y una explicación detallada sobre los conceptos y montos por los cuales se realizó la afectación contable, entre otros. Tratándose de estados financieros anuales, dicha revelación deberá hacerse a través de una nota específica a los mismos.

  . . .

  ?Artículo 175.- . . .

  Cuando en las disposiciones se aluda al concepto de estados financieros básicos consolidados de las casas de bolsa y se trate de aquellas que carezcan de entidades sujetas a consolidación conforme a los criterios contables referidos en el primer párrafo de este artículo, deberá entenderse que se hace referencia a estados financieros individuales.

  ?Artículo 187.- Las casas de bolsa deberán contratar para la dictaminación de sus estados financieros básicos consolidados, los servicios de un despacho constituido como persona moral, en el que laboren personas que cumplan con los requisitos que las presentes disposiciones establecen para los auditores externos independientes.

  . . .

  Artículo 188.- . . .

  La casa de bolsa deberá informar a la Comisión la clase de servicios adicionales que, en su caso, hubiera contratado con el despacho en que el auditor externo independiente labora, exponiendo las razones por las cuales ello no afecta la independencia del auditor, tomando en cuenta para esto último, la relevancia potencial que el resultado del servicio prestado pudiera tener en los estados financieros básicos consolidados de la casa de bolsa, así como la remuneración que por dichos servicios se pague en relación con la de auditoría. La información de que se trata deberá proporcionarse a la Comisión dentro de los treinta días hábiles posteriores a la sesión del consejo de administración de la casa de bolsa en que se apruebe la citada contratación y con anterioridad a la prestación de los servicios adicionales a que se refiere este párrafo.

  ?Artículo 194.- Las casas de bolsa, deberán remitir a la vicepresidencia de la Comisión encargada de su supervisión, a más tardar a los quince días hábiles siguientes a la contratación del auditor externo independiente que corresponda, copia autentificada por el secretario del consejo de administración de la casa de bolsa, relativa al acuerdo por el cual dicho órgano social aprueba la contratación del despacho para la prestación de los servicios de auditoría externa.

  ?Artículo 199.- . . .

  I. y II. . . .

  La entrega del dictamen del auditor externo independiente, incluyendo los estados financieros básicos consolidados, sus notas relativas, los informes, opiniones y comunicados a que se refiere el presente artículo, deberá realizarse dentro de los sesenta días naturales siguientes al cierre del ejercicio. La opinión descrita en el inciso c) de esta fracción se elaborará con una periodicidad de dos años, debiendo entregarse dentro de los ciento veinte días naturales siguientes al cierre del ejercicio correspondiente.

  . . .

  ?Artículo 201.- . . .

  Serie R01 a serie R18 . . .

  Las casas de bolsa requerirán de la previa autorización de la Comisión para la apertura de nuevos conceptos y/o niveles que no se encuentren contemplados en las series que correspondan, exclusivamente para el envío de información de las nuevas operaciones que les sean autorizadas al efecto por la Secretaría, en términos de la legislación relativa. Asimismo, en caso de que por cambios en la normativa aplicable, se requiera establecer conceptos y/o niveles adicionales a los previstos en las presentes disposiciones, la Comisión hará del conocimiento de las casas de bolsa la apertura de los nuevos conceptos y/o niveles respectivos.

  En los dos casos previstos en el párrafo anterior, la Comisión a través del Sistema Interinstitucional de Transferencia de Información (SITI), notificará a las casas de bolsa el mecanismo de registro y envío de la información correspondiente.

  ?TRANSITORIOS

  DECIMO OCTAVO.- Las casas de bolsa estarán obligadas a presentar la opinión del auditor externo a que hace referencia el artículo 199, fracción II inciso c) de las presentes disposiciones, a partir del ejercicio social de 2006.?

TRANSITORIOS

  PRIMERO.- La presente Resolución entrará en vigor el día siguiente al de su publicación en el Diario Oficial de la Federación.

  SEGUNDO.- A partir de la entrada en vigor de la presente Resolución la Comisión pondrá a disposición de las casas de bolsa en el Sistema Interinstitucional de Transferencia de Información (SITI), los formularios relativos a los reportes regulatorios que corresponden a las series R01 Catálogo Mínimo, R10 Reclasificaciones, R12 Consolidación y R13 B Estados Financieros, así como sus correspondientes instructivos de llenado.

  TERCERO.- Las casas de bolsa proporcionarán a la Comisión y difundirán al público la información relativa a los reportes regulatorios que corresponden a las series R01 Catálogo Mínimo, R10 Reclasificaciones, R12 Consolidación y R13 B Estados Financieros, con base en los nuevos formularios contenidos en la presente Resolución, con cifras al cierre del primer trimestre de 2006, ajustándose para ello a los plazos establecidos en el artículo 202 de las presentes disposiciones.

  CUARTO.- La Comisión, en la determinación de los requerimientos de liquidez a que hace referencia el artículo 146 de estas disposiciones, correspondiente a los meses de diciembre de 2005 y enero de 2006, considerará las inversiones que mantengan las casas de bolsa en acciones de alta y media bursatilidad, ajustándose a lo establecido en la fracción V del citado artículo, que se adiciona en la presente Resolución.

  Atentamente

  México, D.F., a 8 de marzo de 2006.- El Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, Jonathan Davis Arzac.- Rúbrica.

ANEXO 2

CALCULO DE LA DURACION DE UN INSTRUMENTO DE DEUDA CON TASA CUPON FIJA

  Tratándose de instrumentos a tasa fija con pago de intereses periódicos y/o con amortizaciones periódicas del principal, el plazo en días será el equivalente a la Duración del instrumento, calculada conforme a la fórmula siguiente:

  Donde:

D:  Duración.

n = Número de pagos de cupón del instrumento.

VP_i = Valor presente del flujo i, descontado a la tasa de rendimiento a vencimiento correspondiente al precio del título a la fecha del cómputo, y tomando en cuenta la fecha de pago del mismo.

P = Precio del instrumento a la fecha del cómputo.

K= El número de periodos por año a que se convierte la tasa nominal utilizada para descontar los flujos.

R01 A

REPORTE REGULATORIO DE CATALOGO MINIMO

  INSTRUCCIONES DE LLENADO

  El reporte regulatorio de Catálogo Mínimo se integra de 1 subreporte en el que se solicitan los saldos de todos los conceptos que forman parte tanto del balance general como del estado de resultados (incluyendo las cuentas de orden) de la Casa de Bolsa.

  La frecuencia de elaboración y presentación de este reporte debe ser mensual.

  SUBREPORTE

  Para el llenado del reporte regulatorio de Catálogo Mínimo es necesario tener en consideración los aspectos siguientes:

  En el reporte se deben presentar los saldos de la Casa de Bolsa sin consolidar. Los saldos de todos los conceptos presentados en el catálogo mínimo deben coincidir con los reportados en el resto de los reportes regulatorios.

  Para el caso de los conceptos del catálogo mínimo denominados en moneda nacional y UDIS valorizadas, estos conceptos deben coincidir con la suma de los conceptos reportados en los reportes regulatorios en moneda nacional y UDIS valorizadas, mientras que los conceptos denominados en moneda extranjera valorizadas deben coincidir con los conceptos reportados en los reportes bajo la misma moneda (moneda extranjera valorizada).

  FORMATO DE CAPTURA

  El llenado del reporte regulatorio de Catálogo Mínimo se llevará a cabo por medio del formato siguiente:

  DESCRIPCION DEL FORMATO DE CAPTURA

  A continuación se describen las columnas que integran al formato de captura.

R10 A

REPORTE REGULATORIO DE RECLASIFICACIONES

  INSTRUCCIONES DE LLENADO

  El reporte regulatorio de Reclasificaciones se integra de 2 subreportes.

  La frecuencia de elaboración y presentación de este reporte debe ser mensual.

  SUBREPORTES

  FORMATO DE CAPTURA

  El llenado del reporte regulatorio de Reclasificaciones se llevará a cabo por medio del formato siguiente:

  DESCRIPCION DEL FORMATO DE CAPTURA

  A continuación se describen las columnas que integran al formato de captura.

  ANEXO R10 A 1

  TIPOS DE SALDO

  Los principales tipos de saldo del reporte regulatorio de Reclasificaciones se definen en la tabla siguiente:

 

  

  

 

  

  R12 A

  REPORTE REGULATORIO DE CONSOLIDACION

  INSTRUCCIONES DE LLENADO

  El reporte regulatorio de Consolidación se integra de 2 subreportes.

  La frecuencia de elaboración y presentación de este reporte debe ser trimestral.

  SUBREPORTES

  FORMATO DE CAPTURA

  El llenado del reporte regulatorio de Consolidación se llevará a cabo por medio del formato siguiente:

  DESCRIPCION DEL FORMATO DE CAPTURA

  A continuación se describen las columnas que integran al formato de captura.

  ANEXO R12 A 1

  TIPOS DE SALDO

  Los principales tipos de saldo del reporte regulatorio de Consolidación se definen en la tabla siguiente:

 

  

 

  

 

  

  R13 B

  REPORTE REGULATORIO DE ESTADOS FINANCIEROS

  INSTRUCCIONES DE LLENADO

  En el presente reporte se deberá proporcionar información de los rubros que conformen los de contabilidad o balance general y de resultados.

  Las cifras de este reporte deberán ser idénticas a las expresadas en los Estados Financieros rubricados por los funcionarios responsables y entregados oficialmente a la CNBV.

  El reporte regulatorio de Estados Financieros se integra de 2 subreportes.

  La frecuencia de elaboración y presentación de este reporte debe ser mensual.

  SUBREPORTES

  FORMATO DE CAPTURA

  El llenado del reporte regulatorio de Estados Financieros se llevará a cabo por medio del formato siguiente:

  DESCRIPCION DEL FORMATO DE CAPTURA

  A continuación se describen las columnas que integran al formato de captura.

  ANEXO R13 B 1

  CONCEPTOS

  Los principales conceptos del reporte regulatorio de Estados Financieros se definen en la tabla siguiente:

 

 

  

 

  ANEXO 11

  PROCEDIMIENTOS DE VALUACION DE OPERACIONES DERIVADAS

  ?FUTUROS Y FORWARDS (CONTRATOS ADELANTADOS)

  En las operaciones de futuros y contratos adelantados se podrán valuar a mercado los importes correspondientes a la parte activa y/o pasiva de la operación, atendiendo a la naturaleza de las mismas y considerando los plazos del contrato y del subyacente. Las fórmulas y los factores de riesgo (tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, etc.) utilizadas para estimar el valor de mercado del activo y pasivo deberán coincidir con los modelos de riesgos de la casa de bolsa.

  EJEMPLO PRACTICO FUTURO

  Los futuros de tasas son instrumentos operados en el mercado mexicano de derivados, MEXDER. Actualmente existen dos contratos, los futuros sobre TIIE a 28 días y los futuros sobre CETES a 91 días; en ambos casos, el valor nominal del contrato es $100,000 y cotizan a descuento a la fecha de vencimiento del futuro.

  Diariamente, el MEXDER publica el precio de cierre del contrato que se calcula como el promedio de las operaciones durante los últimos 5 minutos en que estuvo abierto el mercado. De acuerdo con el precio de cierre, se calcula la liquidación diaria del contrato como la pérdida o ganancia del precio pactado contra el precio de cierre, en el caso de una compra se tiene que:

  donde:

   Valor de la liquidación.

   Nocional del contrato.

   Plazo de referencia de la tasa subyacente.

   Tasa pactada al inicio del contrato.

   Tasa de cierre publicada por MEXDER, que corresponde a la tasa implícita forward de acuerdo con el vencimiento del contrato y el plazo de la tasa subyacente.

  El 31 de julio de 2004, una casa de bolsa pacta un contrato a futuro de compra con las siguientes características:

  Nocional: 100,000 pesos

  Fecha de Inicio: 31 de julio de 2004

  Fecha de Vencimiento: 20 de julio de 2005

  Tasa Subyacente de Referencia: TIIE

  Plazo de la Tasa de Referencia: 28 días

  Tasa Pactada 9.0297 %

  Suponga que se quiere valuar a mercado el contrato antes descrito y la estructura de interés para TIIE es la siguiente:

  1. Este contrato permite comprar a descuento un valor nocional por lo que el día en que vence el contrato más el plazo de la tasa subyacente se espera recuperar dicho valor.

         N

        T 

  De acuerdo con lo anterior, el valor presente del activo a la fecha de valuación es:

  Donde:

   Nocional del contrato.

   Número de días al vencimiento del contrato.

   Plazo de referencia de la tasa subyacente.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia.

  En este caso particular, resulta:

  2. El pasivo de la operación al tiempo de vencimiento será igual al valor del nocional descontado con la tasa pactada en el contrato.

         T 

  Entonces, el valor presente del pasivo a la fecha de valuación es:

  Donde:

   Tasa de interés pactada en el contrato.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia

  En este caso particular, resulta:

  3. El valor a mercado del futuro es:

        .

  En este caso, se observa que:

  En el caso de las operaciones de venta, las partes del contrato se intercambian.

  EJEMPLO PRACTICO FORWARDS (CONTRATOS ADELANTADOS)

  El 31 de julio de 2004, una casa de bolsa pacta un contrato adelantado over the counter, usualmente llamado contrato forward, para recibir tasa de interés fija y entregar tasa de interés variable. Además, tiene las siguientes características:

  Nocional: 100,000 pesos

  Fecha de Inicio: 31 de julio de 2004

  Fecha de Vencimiento: 30 de julio de 2005

  Tasa Subyacente de Referencia: Tasa de Interés de CETES¹

  Plazo de la Tasa de Referencia: 28 días

  Tasa Pactada 8.50%

  Suponga que se quiere valuar a mercado el contrato antes descrito y las estructuras de tasas de interés son las siguientes:

  Para valuar a mercado el contrato, la casa de bolsa debe llevar a cabo el siguiente proceso:

  1. Se calcula la tasa futura teórica de equilibrio, llamada tasa forward, utilizando la siguiente expresión:

  Donde:

   Plazo en días al vencimiento del contrato.

   Plazo en días al vencimiento del contrato más el plazo de referencia de la tasa subyacente.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia.

   Tasa forward de equilibrio del plazo a .

  Para este caso particular, se tiene:

  Es decir, la tasa teórica de CETES de 28 días dentro de 364 días será, de acuerdo a las condiciones actuales del mercado, de 8.39%².

  2. Se calcula el valor a mercado del contrato utilizando la siguiente expresión:

  Donde:

   Valor del contrato forward.

   Tasa de interés pactada a recibir en el contrato.

   Nocional que cubre el contrato.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de descuento. En general, se utiliza una curva interbancaria.

  En este caso:

  Es decir, el valor actual del contrato es 7.61.

  3. La fórmula anterior se puede rescribir como:

        Activo  Pasivo

  De ahí que el contrato forward puede valuarse considerando los importes correspondientes a la parte activa y a la parte pasiva de la operación.

  En este caso particular, se calculan los importes para ambas partes:

  Entonces, el valor a mercado de la operación forward es:

        .

  ?SWAPS

  En las operaciones de intercambio de flujos de dinero (conocidas como swaps) en las que la parte activa y/o pasiva de las mismas contemple el recibir y/o entregar flujos fijos en forma periódica (equivalente a un bono con cupones a tasa fija), la casa de bolsa registrará la parte activa y/o pasiva al plazo de vencimiento o al plazo que corresponda la duración obtenida utilizando la fórmula mencionada en el apartado IX plazo de las operaciones, la parte activa y/o pasiva podrán computar a su valor de mercado.

  EJEMPLO PRACTICO SWAPS

  El 31 de julio de 2004, una casa de bolsa pacta un contrato para intercambiar flujos de efectivo en el futuro, llamado contrato swap, en el que recibirá flujos con referencia a una tasa de interés fija y entregará flujos con referencia a una tasa de interés flotante, además tiene las siguientes características:

  Nocional de Referencia: 100,000 pesos

  Fecha de Inicio: 31 de julio de 2004

  Fecha de Vencimiento: 30 de julio de 2005

  Tasa a Recibir: 8.3798% simple anual.

  Tasa a Entregar: Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio

  Plazo del Intercambio de Flujos: 28 días

  Suponga que se quiere valuar a mercado el contrato antes descrito y la estructura de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio es la siguiente:

  1. Para valuar a mercado el contrato, se utiliza la siguiente fórmula³:

  El primer flujo se calcula con la siguiente fórmula:

  Donde:

   Valor del contrato swap.

   Monto nocional de referencia del contrato.

   Tasa de interés pactada a recibir en el contrato.

   Tiempo en días desde la fecha de valuación a la fecha del intercambio del flujo i.

   Tasa de interés simple de descuento al tiempo .

   Número total de flujos del contrato.

   Tasa de interés forward de equilibrio del plazo .

  A su vez, para calcular las tasas futuras teóricas de equilibrio, se utiliza la siguiente expresión:

        , 

  Donde:

   Plazo en días desde la fecha de valuación a la fecha del intercambio del flujo i-1.

   Plazo en días desde la fecha de valuación a la fecha del intercambio del flujo i.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de la tasa de referencia.

  Para este caso particular, se tiene:

  Los flujos descontados se calculan con la siguiente expresión:

  2. La fórmula presentada en el punto anterior puede rescribirse como:

  Si además, se suma y se resta el valor presente del nocional de referencia, se obtiene:

  Se definen los términos de la fórmula anterior como las variables y .

  Entonces, la fórmula se resume en: . De lo anterior se desprende que el contrato swap puede ser caracterizado por dos partes, el activo corresponde con un bono a tasa fija y el pasivo corresponde con un bono a tasa flotante.

  En este caso particular, se tiene que el activo es:

  Los flujos descontados se calculan con las siguientes expresiones:

  Para el primer término:

   para i=2,.,m-1

  Para el último término (i=m)

  Debido a que el pasivo corresponde con un bono a tasa flotante, es equivalente calcular su valor con la siguiente expresión:

  En este caso particular, se tiene que:

  Sin embargo, si se requiere calcular explícitamente cada uno de los flujos del bono a tasa flotante, se utiliza la siguiente fórmula:

  En el caso del último flujo, además se suma el valor del nocional.

  De acuerdo con las consideraciones anteriores, el valor a mercado de la operación swap es:

  .

  Para el cálculo de la duración en el caso del bono a tasa fija se utilizó la siguiente fórmula:

  Donde:

   Duración de un bono a tasa fija expresada en años.

   Número total de flujos del instrumento.

   Valor presente del i-ésimo flujo utilizando la correspondiente tasa de descuento.

   Precio del instrumento.

   Número de periodos por año a que se convierte la tasa nominal utilizada para descontar los flujos.

  La duración del bono a tasa flotante es igual al plazo residual entre la fecha de valuación y la próxima fecha de corte del cupón, en este caso particular la duración del bono flotante es de 28 días.

  ?FUTUROS ENGRAPADOS

  En las operaciones de futuros conocidas como engrapados celebradas en mercados reconocidos, la casa de bolsa para propósitos de requerimientos de capital podrá considerarlos como swaps equivalentes.

  EJEMPLO PRACTICO FUTUROS ENGRAPADOS

  El 31 de julio de 2004, una casa de bolsa pacta un paquete de contratos engrapados, integrado por una cadena de compras de contratos de futuros con las siguientes características:

  Nocional de Referencia: 100,000 pesos

  Fecha de Inicio: 31 de julio de 2004

  Fecha de Vencimiento: 18 de julio de 2007

  Número de Contratos del Paquete: 36

  Tasa a Recibir: 9.3880% simple anual

  Tasa a Entregar: Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio

  Plazo del Intercambio de Flujos: 28 días

  En este engrapado la casa de bolsa recibirá a descuento el nocional , en diversas fechas de vencimiento más el plazo del subyacente.

  Suponga que se quiere valuar a mercado el contrato antes descrito y la estructura de interés la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio es:

  Para valuar a mercado la serie de contratos antes descritos, la casa de bolsa debe seguir el siguiente proceso:

  1. Se calcula el valor de la parte activa de cada contrato utilizando la siguiente fórmula:

  Donde:

   Nocional del contrato.

   Número de días al vencimiento del j-ésimo contrato.

   Plazo de referencia de la tasa subyacente.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de interés de la tasa de referencia.

   Número de contratos engrapados.

  En este ejemplo, la parte activa del contrato es:

  2. Se calcula el valor de la parte pasiva de cada contrato utilizando la siguiente expresión:

  Donde:

   Tasa de interés pactada en el contrato engrapado.

   Tasa de interés correspondiente con el plazo , de acuerdo con la estructura de interés de la tasa de referencia.

  En este ejemplo, se observa que la parte pasiva es:

  3. Por último, el valor a mercado del contrato es: 

  En este caso, el valor del engrapado es:

  Para el cálculo de la duración, en el caso de la parte activa del engrapado, se utilizó la siguiente fórmula:

  Donde:

   Duración de la parte activa de los futuros engrapados expresada en años.

   Número total de flujos.

   Valor presente del i-ésimo flujo.

   Suma de los activos que forman el contrato de futuros engrapados.

   Número de periodos por año a que se convierte la tasa nominal utilizada para descontar los flujos.

  En la parte pasiva, la duración se calcula como el plazo de la tasa subyacente, en este caso particular la duración será de 28 días.

  MATRIZ DE DESDOBLE

  (MECANICA PROPUESTA SWAPS DE TASA DE INTERES)

  Requerimientos de Capitalización Casas de Bolsa

  Operaciones con Riesgo de Mercado con tasas de Interés Nominal en Moneda Nacional

  __________________________

¹ En este caso particular, se supone que el contrato tiene como tasa de referencia a la tasa de CETES. Sin embargo, existen otro tipo de curvas que se utilizan comúnmente, entre ellas, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE).

² Si el contrato utiliza como referencia a la TIIE, la tasa forward debe calcularse utilizando esa estructura de interés. Actualmente, los proveedores de precios tienen disponibles estructuras de interés completas para la TIIE con las que es posible estimar la tasa forward correspondiente.

³ En los contratos en los cuales se recibe tasa flotante y se entrega tasa fija, la fórmula de valuación tiene que ser multiplicada por (-1).

(Tercera Sección)  DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marz 2006 

(Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marzo de 2006

Miércoles 29 de marzo de 2006  DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marzo de 2006 

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marz 2006 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marzo de 2006

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marzo de 2006 

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marz 2006 

 (Tercera Sección) DIARIO OFICIAL Miércoles 29 de marzo de 2006

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

Miércoles 29 de marzo de 2006 DIARIO OFICIAL (Tercera Sección) 

En el documento que usted está visualizando puede haber texto, caracteres u objetos que no se muestren correctamente debido a la conversión a formato HTML, por lo que le recomendamos tomar siempre como referencia la imagen digitalizada del DOF o el archivo PDF de la edición. El contenido, forma y alcance de los documentos publicados, son estricta responsabilidad de su emisor.