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MODIFICACIONES a las Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro

Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mexicanos.- Hacienda.- Secretaría de Hacienda y Crédito Público.- Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

MODIFICACIONES A LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL QUE ESTABLECEN EL RÉGIMEN DE INVERSIÓN AL QUE DEBERÁN SUJETARSE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.

La Junta de Gobierno de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, con fundamento en los artículos 5o. fracción II, 8o. fracción IV, 43 y 47 de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, ha tenido a bien expedir las siguientes:

MODIFICACIONES A LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL QUE ESTABLECEN EL RÉGIMEN DE INVERSIÓN AL QUE DEBERÁN SUJETARSE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.

CONSIDERANDO

Que, con el objetivo de preservar la claridad y coherencia del marco normativo y como resultado de la reforma a los artículos 25, 27 y 28 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, dada a conocer mediante "Decreto por el que se reforman el párrafo quinto del artículo 25, los párrafos sexto y séptimo del artículo 27 y el párrafo cuarto del artículo 28 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, en materia de áreas y empresas estratégicas", publicado en el Diario Oficial de la Federación el 31 de octubre de 2024, se sustituye la figura de Empresas Productivas del Estado por la de Empresas Públicas del Estado;

Que, con el objetivo de robustecer la gestión prudencial de riesgos asociados a la inversión en Instrumentos Estructurados, se establecen mecanismos de control que permiten fortalecer la supervisión, en línea con la protección de los intereses de los Trabajadores. Asimismo, con el fin de mantener un control riguroso y transparente sobre el cumplimiento del régimen de inversión, se precisa que podrán configurarse incumplimientos por exceder los límites establecidos tanto en el Anexo S como en el Anexo S bis. De igual forma, se ajustan los límites ampliados del Anexo S bis correspondientes a los trimestres 148, 149 y 150, a fin de que sean equivalentes a los establecidos en el Anexo S, ha tenido a bien expedir las siguientes:

MODIFICACIONES A LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL QUE ESTABLECEN EL RÉGIMEN DE INVERSIÓN AL QUE DEBERÁN SUJETARSE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN ESPECIALIZADAS DE FONDOS PARA EL RETIRO.

ÚNICO. Se MODIFICAN: las disposiciones Segunda, fracciones XXXa y XXXI, Décima Primera, Décima Sexta, fracción I, Vigésima Cuarta, fracción II, Anexos S y S bis, de las "Disposiciones de carácter general que establecen el régimen de inversión al que deberán sujetarse las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro", publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 31 de mayo de 2019, con sus modificaciones y adiciones publicadas en el mismo instrumento los días 06 de mayo de 2021, 21 de junio de 2022, 11 de agosto de 2023, 22 de mayo de 2024 y 25 de octubre de 2024, para quedar en los siguientes términos:

"SEGUNDA. - Para los efectos de estas disposiciones, se entenderá por:

I. a XXX. ...

XXXa. Empresas Públicas del Estado, a las entidades de la Administración Pública Federal sectorizadas a la Secretaría de Energía, con independencia técnica, operativa y de gestión; personalidad jurídica, régimen especial y patrimonio propio, conforme a lo dispuesto en la Ley de la Empresa Pública del Estado, Petróleos Mexicanos y la Ley de la Empresa Pública del Estado, Comisión Federal de Electricidad, denominadas Petróleos Mexicanos y Comisión Federal de Electricidad;

XXXb. ...

XXXI. Emisores Nacionales, al Gobierno Federal, Banco de México, Empresas Privadas, Empresas Públicas del Estado, entidades federativas, municipios, Gobierno de la Ciudad de México y Entidades Paraestatales, que emitan Instrumentos, así como las Entidades Financieras, que emitan, acepten o avalen dichos Instrumentos;

XXXII. a LXXX..."

"DÉCIMA PRIMERA. - ...

Se considerará como parte del régimen de inversión en materia de Instrumentos Estructurados, lo previsto en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en lo relativo a la autorización y seguimiento de las metodologías para medir la rentabilidad y el desempeño de dichos Instrumentos, al análisis de las inversiones realizadas en cuanto a rendimientos netos, riesgos y decisiones de inversión, a las acciones de evaluación, a la presentación de reportes ante los Comités respectivos y la Comisión, a la definición de políticas y procedimientos para la aclaración y solución de discrepancias en los costos efectivamente pagados versus los costos definidos en el prospecto de colocación de los Instrumentos Estructurados, así como las acciones para agotar todos los medios legales a su disposición para solicitar el resarcimiento de las desviaciones o inconsistencias encontradas a fin de no impactar el patrimonio de los Trabajadores.

...

..."

"DÉCIMA SEXTA.- Las Sociedades de Inversión Básicas a que se refiere la disposición Décima Tercera anterior, podrán invertir en lo siguiente:

I...

a) a f)...

g) En Instrumentos Estructurados, debiendo observar los criterios de diversificación previstos en las fracciones IV y V de la disposición Vigésima Cuarta siguiente. La inversión podrá ser hasta el porcentaje del Activo Total de la Sociedad de Inversión establecido en el Anexo S bis, columna 1, cumpliendo a su vez con lo establecido en el Anexo S, columna 1, de las presentes disposiciones, siempre y cuando la inversión en Instrumentos Estructurados cumpla con los requisitos establecidos en las disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

Sin perjuicio de lo anterior, las Sociedades de Inversión Básicas no podrán adquirir nuevos Instrumentos Estructurados a partir del renglón correspondiente al ID 132, columna 1, del Anexo S de las presentes disposiciones.

Las Sociedades de Inversión podrán adquirir Instrumentos Estructurados que inviertan o financien la adquisición de capital social de sociedades mexicanas cuyas acciones se encuentren cotizadas en una Bolsa de Valores autorizada para organizarse y operar en términos de la Ley del Mercado de Valores, siempre que estas últimas hubieran sido objeto de financiamiento a través de un Instrumento Estructurado previo a su listado en dicho mercado de capitales, o bien, cuando las citadas sociedades objeto del financiamiento sean elegibles de conformidad con el prospecto de emisión del Instrumento Estructurado, en cuyo caso dicho Instrumento Estructurado no podrá adquirir más del 51% del total del capital social que haya sido objeto de oferta pública en los mercados de valores regulados por autoridades de Países Elegibles para Inversiones. Los Instrumentos Estructurados no podrán adquirirse ni mantener exposición a través de Derivados.

h) a i)...

II. a IV. ...

...

..."

"VIGÉSIMA CUARTA. - Las Sociedades de Inversión Básicas deberán observar los siguientes criterios de diversificación:

I. ...

II. La inversión en acciones de Emisores Nacionales listadas en una Bolsa de Valores autorizada para organizarse y operar en términos de la Ley del Mercado de Valores a que se refieren los incisos a) y b) de la fracción LII de la disposición Segunda anterior que pertenezcan a los índices nacionales previstos en las presentes disposiciones, podrá ser un porcentaje de los límites máximos a que se refiere la fracción I inciso e) de la disposición Décima Sexta anterior según corresponda, que será equivalente a la suma del valor del ponderador asignado a cada acción en el índice del mercado nacional que determine el Comité de Inversión de cada Sociedad de Inversión que opera la Administradora, así como el rango de modificación por efectos de bursatilidad que determine el Comité de Análisis de Riesgos. En el caso de las acciones de Emisores Nacionales listadas en una Bolsa de Valores autorizada para organizarse y operar en términos de la Ley del Mercado de Valores que no formen parte del índice que determine el Comité de Inversión de cada Sociedad de Inversión que opera la Administradora, se podrá invertir hasta el 4% del límite a que se refiere la fracción I inciso e) de la disposición Décima Sexta anterior según corresponda. Para el caso de las FIBRAS y los Vehículos de Inversión Inmobiliaria dicho límite no podrá exceder del 2% del Activo Total Administrado por la Sociedad de Inversión, y en su caso del límite que determine el Comité de Análisis de Riesgos.

...

Las Sociedades de Inversión Básicas de Pensiones no podrán adquirir acciones de Emisores Nacionales o Extranjeros a las que hace referencia la presente fracción. Asimismo, no podrán adquirir FIBRAS en directo. Las Sociedades de Inversión Básicas de Pensiones únicamente podrán mantener en posición la inversión en acciones individuales de Emisores Nacionales, Emisores Extranjeros y FIBRAS en directo que hayan obtenido por la transferencia de recursos de otra Sociedad de Inversión Básica, conforme a lo previsto en el inciso b) del párrafo segundo de la disposición Décima Tercera anterior.

III. a VI. ...

...

..."

TRANSITORIO

ÚNICO.- Las presentes modificaciones entrarán en vigor al día hábil siguiente de su publicación en el Diario Oficial de la Federación.

Asimismo, con la entrada en vigor de las presentes disposiciones se deroga toda disposición emitida por la Comisión que resulte contraria al presente ordenamiento.

Ciudad de México, a 30 de junio de 2025.- Con fundamento en lo dispuesto por los artículos 9° tercer párrafo, 11 y 12 fracciones VIII, XIII y XVI de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro; 2 fracción III, 4 tercer y cuarto párrafos y 8 primer párrafo del Reglamento Interior de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, el Presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, Mtro. Julio César Cervantes Parra.- Rúbrica.

"ANEXO S

Límites del régimen de Inversión (expresados como porcentaje del Activo Total de la Sociedad de Inversión)

Identificador	Columna 1	Columna 2	Columna 3	Columna 4	Columna 5	Columna 6
ID: Trimestre* en la vida de la Sociedad de Inversión Básica	Instrumentos Estructurados	Mercancías	FIBRAS y Vehículos de Inversión Inmobiliaria	Componentes de Renta Variable	Instrumentos Bursatilizados	Activos Objeto de Inversión en Divisas
1	20.00	5.00	12.50	60.00	40.00	35.00
2	20.00	5.00	12.50	59.93	39.94	34.98
3	20.00	5.00	12.50	59.85	39.87	34.95
4	20.00	5.00	12.50	59.77	39.80	34.93
5	20.00	5.00	12.50	59.68	39.73	34.90
6	20.00	5.00	12.50	59.58	39.66	34.87
7	20.00	5.00	12.50	59.48	39.58	34.83
8	20.00	5.00	12.50	59.38	39.51	34.80
9	20.00	5.00	12.50	59.27	39.43	34.77
10	20.00	5.00	12.50	59.16	39.34	34.73
11	20.00	5.00	12.50	59.05	39.26	34.70
12	20.00	5.00	12.50	58.97	39.17	34.67
13	20.00	5.00	12.50	58.90	39.08	34.65
14	20.00	5.00	12.50	58.82	38.99	34.62
15	20.00	5.00	12.50	58.74	38.89	34.60
16	20.00	5.00	12.50	58.66	38.80	34.57
17	20.00	5.00	12.50	58.57	38.70	34.54
18	20.00	5.00	12.50	58.49	38.60	34.52
19	20.00	5.00	12.50	58.40	38.49	34.49
20	20.00	5.00	12.50	58.31	38.39	34.46
21	20.00	5.00	12.50	58.22	38.28	34.43
22	20.00	5.00	12.50	58.12	38.17	34.40
23	20.00	5.00	12.50	58.02	38.06	34.37
24	20.00	5.00	12.50	57.93	37.95	34.34
25	20.00	5.00	12.50	57.83	37.84	34.31
26	20.00	5.00	12.50	57.72	37.72	34.27
27	20.00	5.00	12.50	57.62	37.60	34.24
28	20.00	5.00	12.50	57.51	37.49	34.21
29	20.00	5.00	12.50	57.41	37.37	34.17
30	20.00	5.00	12.50	57.30	37.24	34.14
31	20.00	5.00	12.50	57.18	37.12	34.10
32	20.00	5.00	12.50	57.07	37.00	34.06
33	20.00	5.00	12.50	56.96	36.87	34.03
34	20.00	5.00	12.50	56.84	36.74	33.99
35	20.00	5.00	12.50	56.72	36.61	33.95
36	20.00	5.00	12.50	56.60	36.48	33.91
37	20.00	5.00	12.50	56.48	36.35	33.88
38	20.00	5.00	12.50	56.35	36.22	33.83
39	20.00	5.00	12.50	56.23	36.09	33.79
40	20.00	5.00	12.50	56.10	35.95	33.75
41	20.00	5.00	12.50	55.97	35.82	33.71
42	20.00	5.00	12.50	55.84	35.68	33.67
43	20.00	5.00	12.50	55.71	35.55	33.63
44	20.00	5.00	12.50	55.58	35.41	33.59
45	20.00	5.00	12.50	55.45	35.27	33.54
46	20.00	5.00	12.50	55.31	35.13	33.50
47	20.00	5.00	12.50	55.17	34.99	33.45
48	20.00	5.00	12.50	55.03	34.85	33.41
49	20.00	5.00	12.50	54.89	34.71	33.36
50	20.00	5.00	12.50	54.75	34.57	33.32
51	20.00	5.00	12.50	54.61	34.43	33.27
52	20.00	5.00	12.50	54.46	34.28	33.22
53	20.00	5.00	12.50	54.32	34.14	33.18
54	20.00	5.00	12.50	54.17	34.00	33.13
55	20.00	5.00	12.50	54.02	33.85	33.08
56	20.00	5.00	12.50	53.87	33.71	33.03
57	20.00	5.00	12.50	53.72	33.57	32.98
58	20.00	5.00	12.50	53.57	33.42	32.93
59	20.00	5.00	12.50	53.42	33.28	32.89
60	20.00	5.00	12.50	53.27	33.13	32.84
61	20.00	5.00	12.50	53.11	32.99	32.78
62	20.00	5.00	12.50	52.95	32.84	32.73
63	20.00	5.00	12.50	52.80	32.70	32.68
64	20.00	5.00	12.50	52.64	32.55	32.63
65	20.00	5.00	12.50	52.48	32.41	32.58
66	20.00	5.00	12.50	52.32	32.27	32.53
67	20.00	5.00	12.50	52.15	32.12	32.47
68	20.00	5.00	12.50	51.99	31.98	32.42
69	20.00	5.00	12.50	51.83	31.83	32.37
70	20.00	5.00	12.50	51.66	31.69	32.31
71	20.00	5.00	12.50	51.50	31.55	32.26
72	20.00	5.00	12.50	51.33	31.41	32.20
73	20.00	5.00	12.50	51.16	31.26	32.15
74	20.00	5.00	12.50	50.99	31.12	32.09
75	20.00	5.00	12.50	50.82	30.98	32.04
76	20.00	5.00	12.50	50.64	30.84	31.98
77	20.00	5.00	12.50	50.40	30.70	31.90
78	20.00	5.00	12.50	50.15	30.57	31.82
79	20.00	5.00	12.50	49.90	30.43	31.73
80	20.00	5.00	12.50	49.65	30.29	31.65
81	20.00	5.00	12.50	49.38	30.16	31.56
82	19.86	5.00	12.39	49.12	30.02	31.43
83	19.71	5.00	12.29	48.85	29.87	31.29
84	19.57	5.00	12.18	48.58	29.73	31.15
85	19.43	5.00	12.07	48.30	29.58	31.01
86	19.29	5.00	11.96	48.02	29.43	30.87
87	19.14	5.00	11.86	47.73	29.27	30.73
88	19.00	5.00	11.75	47.44	29.11	30.58
89	18.86	5.00	11.64	47.15	28.95	30.44
90	18.71	5.00	11.54	46.85	28.78	30.29
91	18.57	5.00	11.43	46.55	28.61	30.14
92	18.43	5.00	11.32	46.24	28.44	29.99
93	18.29	5.00	11.21	45.93	28.26	29.84
94	18.14	5.00	11.11	45.62	28.08	29.68
95	18.00	5.00	11.00	45.30	27.88	29.53
96	17.86	5.00	10.89	44.98	27.67	29.37
97	17.71	5.00	10.79	44.66	27.47	29.21
98	17.57	5.00	10.68	44.33	27.27	29.05
99	17.43	5.00	10.57	44.00	27.07	28.89
100	17.29	5.00	10.46	43.67	26.87	28.73
101	17.14	5.00	10.36	43.33	26.66	28.56
102	17.00	5.00	10.25	43.00	26.46	28.40
103	16.86	5.00	10.14	42.64	26.26	28.23
104	16.71	5.00	10.04	42.27	26.06	28.05
105	16.57	5.00	9.93	41.90	25.85	27.87
106	16.43	5.00	9.82	41.52	25.65	27.69
107	16.29	5.00	9.71	41.12	25.45	27.51
108	16.14	5.00	9.61	40.72	25.22	27.31
109	16.00	5.00	9.50	40.30	25.00	27.12
110	15.86	5.00	9.39	39.88	24.76	26.92
111	15.71	5.00	9.29	39.44	24.61	26.72
112	15.57	5.00	9.18	38.98	24.45	26.50
113	15.43	5.00	9.07	38.51	24.30	26.29
114	15.29	5.00	8.96	38.03	24.15	26.07
115	15.14	5.00	8.86	37.53	24.00	25.84
116	15.00	5.00	8.75	37.01	23.85	25.60
117	14.86	5.00	8.64	36.48	23.70	25.36
118	14.71	5.00	8.54	35.93	23.55	25.11
119	14.57	5.00	8.43	35.36	23.41	24.85
120	14.43	5.00	8.32	34.76	23.26	24.58
121	14.29	5.00	8.21	34.15	23.12	24.31
122	14.14	5.00	8.11	33.52	22.98	24.03
123	14.00	5.00	8.00	32.86	22.84	23.73
124	13.86	5.00	7.89	32.18	22.70	23.43
125	13.71	5.00	7.79	31.48	22.56	23.11
126	13.57	5.00	7.68	30.75	22.43	22.79
127	13.43	5.00	7.57	30.00	22.30	22.45
128	13.29	5.00	7.46	29.22	22.17	22.10
129	13.14	5.00	7.36	28.42	22.04	21.74
130	13.00	5.00	7.25	27.61	21.92	21.38
131	12.86	5.00	7.14	26.78	21.80	21.01
132	12.71	5.00	7.04	25.94	21.68	20.62
133	12.57	5.00	6.93	25.10	21.56	20.24
134	12.43	5.00	6.82	24.27	21.44	19.85
135	12.29	5.00	6.71	23.44	21.33	19.47
136	12.14	5.00	6.61	22.62	21.22	19.08
137	12.00	5.00	6.50	21.82	21.12	18.70
138	11.86	5.00	6.39	21.04	21.01	18.33
139	11.71	5.00	6.29	20.29	20.92	17.96
140	11.57	5.00	6.18	19.57	20.82	17.61
141	11.43	5.00	6.07	18.88	20.73	17.26
142	11.29	5.00	5.96	18.23	20.64	16.93
143	11.14	5.00	5.86	17.63	20.55	16.62
144	11.00	5.00	5.75	17.08	20.47	16.32
145	10.86	5.00	5.64	16.58	20.39	16.05
146	10.71	5.00	5.54	16.14	20.31	15.80
147	10.57	5.00	5.43	15.77	20.24	15.58
148	10.43	5.00	5.32	15.46	20.18	15.39
149	10.29	5.00	5.21	15.23	20.11	15.23
150	10.14	5.00	5.11	15.07	20.05	15.09
151	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
152	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
153	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
154	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
155	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
156	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
157	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
158	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
159	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
160	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00
161	10.00	5.00	5.00	15.00	20.00	15.00

* Los límites por trimestre que se señalan en el presente Anexo, son aplicables desde el inicio de los trimestres con cierre en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, según corresponda."

"ANEXO S bis

Límite ampliado de Instrumentos Estructurados del régimen de inversión (expresados como porcentaje del Activo Total de la
Sociedad de Inversión)

Identificador	Columna 1
ID: Trimestre* en la vida de la Sociedad de Inversión Básica	Instrumentos Estructurados
1	30.00
2	30.00
3	30.00
4	30.00
5	30.00
6	30.00
7	30.00
8	30.00
9	30.00
10	30.00
11	30.00
12	30.00
13	30.00
14	30.00
15	30.00
16	30.00
17	30.00
18	30.00
19	30.00
20	30.00
21	30.00
22	29.93
23	29.85
24	29.78
25	29.70
26	29.63
27	29.55
28	29.48
29	29.40
30	29.33
31	29.25
32	29.18
33	29.10
34	29.03
35	28.95
36	28.88
37	28.80
38	28.73
39	28.65
40	28.58
41	28.50
42	28.43
43	28.35
44	28.28
45	28.20
46	28.13
47	28.05
48	27.98
49	27.90
50	27.83
51	27.75
52	27.68
53	27.60
54	27.53
55	27.45
56	27.38
57	27.30
58	27.23
59	27.15
60	27.08
61	27.00
62	26.81
63	26.62
64	26.43
65	26.24
66	26.04
67	25.85
68	25.66
69	25.47
70	25.28
71	25.09
72	24.90
73	24.71
74	24.52
75	24.33
76	24.13
77	23.94
78	23.75
79	23.56
80	23.37
81	23.18
82	22.99
83	22.80
84	22.61
85	22.42
86	22.22
87	22.03
88	21.84
89	21.65
90	21.46
91	21.27
92	21.08
93	20.89
94	20.70
95	20.51
96	20.31
97	20.12
98	19.93
99	19.74
100	19.55
101	19.36
102	19.17
103	18.98
104	18.79
105	18.60
106	18.40
107	18.21
108	18.02
109	17.83
110	17.64
111	17.45
112	17.26
113	17.07
114	16.88
115	16.69
116	16.49
117	16.30
118	16.11
119	15.92
120	15.73
121	15.54
122	15.35
123	15.16
124	14.97
125	14.78
126	14.58
127	14.39
128	14.20
129	14.01
130	13.82
131	13.63
132	13.44
133	13.25
134	13.06
135	12.87
136	12.67
137	12.48
138	12.29
139	12.10
140	11.91
141	11.72
142	11.53
143	11.34
144	11.15
145	10.96
146	10.76
147	10.57
148	10.43
149	10.29
150	10.14
151	10.00
152	10.00
153	10.00
154	10.00
155	10.00
156	10.00
157	10.00
158	10.00
159	10.00
160	10.00
161	10.00

__________________________

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